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四月市场要交易三个分歧。第一,对美国银行业危机扩散范围的分歧;第二,对美联储抗击通胀成效的分歧;第三,对中国经济复苏兑现的分歧。这三条分歧将是我们未来一个月关注的重点。与过去三年宏观的各个方向指向共振不同,当前内外格局、现实与预期、金融条件与经济情况均处于互相拉扯状态,未来指向不明确,交易宏观现实是更好的选择。对于国内资产而言,我们认为当前进入反弹格局。从股指期货到细分工业品,在需求虽然不及预期但持续修复,而供应难以重启的当下,进入4月开工旺季之后,国内商品反而会迎来一轮普涨。在宏观层面给出更明确的共振反转后,才会结束当前偏强震荡的行情。